Lo básico de las opciones · Artículo · 8 min de lectura

Términos de opciones, explicados fácil

Call, put, strike, prima, dentro del dinero, valor temporal, las griegas: las palabras que necesitas antes de tu primera operación con opciones, con dibujos.

Una opción en una frase

Una opción es un contrato que te da el derecho, pero no la obligación, de comprar o vender una acción a un precio fijo hasta una fecha fija.

Piénsalo como un boleto de reserva: pagas una pequeña tarifa hoy para fijar un precio. Si el trato se vuelve bueno, lo usas. Si no, lo dejas vencer y solo pierdes la tarifa.

Call y put

Call: el derecho a COMPRAR a un precio fijo. Compras una call cuando crees que el precio va a subir.
Put: el derecho a VENDER a un precio fijo. Compras una put cuando crees que el precio va a bajar.
Para recordarlo: la call es para subidas, la put para bajadas.

Strike y vencimiento

Strike: el precio fijo escrito en el contrato. Una “call 100” te deja comprar a 100.
Vencimiento: el último día de vida del contrato. Después, la opción solo vale lo que esté dentro del dinero, o nada.
0DTE: “cero días al vencimiento”, un contrato que vence hoy. Las opciones mensuales vencen el tercer viernes; muchas acciones y ETF también tienen semanales, y SPY, QQQ, SPX y NDX tienen una para cada día hábil.

Prima y tamaño del contrato

La prima es el precio de la opción. En EE. UU. un contrato cubre 100 acciones, así que una prima de 2.00 cuesta 2 × 100 = 200 dólares.

Para el comprador, la prima es lo máximo que puede perder. Para el vendedor, lo máximo que puede ganar.

Dentro, en y fuera del dinero

Estas tres palabras dicen dónde está el strike comparado con el precio actual de la acción.

ITM (dentro del dinero): la opción ya tiene valor real. Una call con strike por debajo del precio, o una put con strike por encima.
ATM (en el dinero): el strike es más o menos igual al precio.
OTM (fuera del dinero): todavía no tiene valor real, solo esperanza. Necesita que la acción se mueva hacia el strike. Barata, pero la mayoría vence sin valor.

Valor intrínseco y valor temporal

Toda prima tiene dos partes.

Valor intrínseco: lo que valdría la opción si venciera ahora mismo. Una call 100 con la acción en 105 tiene 5 de valor intrínseco.

Valor temporal: el extra que pagas por la posibilidad de un movimiento mayor antes del vencimiento. Se derrite cada día, lento al principio y más rápido en los últimos días y horas. Ese derretimiento se llama decaimiento temporal (time decay).

Punto de equilibrio: comprador y vendedor

El comprador necesita que la acción supere el strike por más que la prima pagada. Ese punto es el punto de equilibrio (breakeven).

Equilibrio de una call = strike + prima. Equilibrio de una put = strike − prima.

El vendedor está del otro lado: se queda con la prima si la opción vence sin valor, pero asume la pérdida si la acción se mueve lejos. El comprador paga por la posibilidad; al vendedor le pagan por asumir el riesgo.

Volatilidad implícita (IV)

La volatilidad implícita es cuánto movimiento descuenta el mercado de opciones. IV alta significa opciones caras porque se espera un movimiento grande, como antes de resultados o de un informe importante. IV baja significa opciones más baratas.

La IV se convierte en un rango de precio llamado movimiento esperado; la lección “¿Qué es el movimiento esperado?” muestra cómo leerlo en un gráfico.

Las griegas, una línea cada una

Delta: cuánto se mueve la opción cuando la acción se mueve 1. Una delta de 0.40 significa unos +0.40 por cada +1 de la acción. También es una estimación aproximada de terminar dentro del dinero.
Theta: cuánto valor pierde la opción por día solo por el paso del tiempo.
Gamma: qué tan rápido cambia la delta. Es mayor en el dinero y cerca del vencimiento, por eso las opciones 0DTE saltan tanto.
Vega: cuánto cambia la opción cuando la IV se mueve 1 punto.

Palabras que ves en la pantalla

Bid / ask: el mejor precio que pagan los compradores / el mejor precio que piden los vendedores. La diferencia es el spread; un spread amplio te cuesta al entrar y al salir.
Volumen: cuántos contratos se negociaron hoy.
Interés abierto: cuántos contratos siguen abiertos. Mucho volumen e interés abierto significan un strike líquido.
Ejercicio / asignación: el comprador usa su derecho / al vendedor le piden entregar. La mayoría de los traders cierran antes del vencimiento.
Americana vs europea: las americanas (SPY, acciones) se pueden ejercer cualquier día; las europeas (SPX, NDX) solo al vencimiento, y las opciones sobre índices se liquidan en efectivo.

Ideas clave

Call = derecho a comprar, put = derecho a vender, al strike, hasta el vencimiento.
Prima × 100 = costo de un contrato. El comprador no puede perder más que la prima.
ITM tiene valor real; OTM es solo valor temporal y esperanza.
El valor temporal se derrite más rápido al final. Equilibrio = strike ± prima.
IV alta = opciones caras. Delta para la dirección, theta para el tiempo.

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